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海翔药业:再融资进军制剂领域,开启高增长新时代

发布时间:2011-02-25    研究机构:长江证券

报告要点

公司于2月24日发布非公开发行预案,将发行不超过2500万股,发行对象为包括董事长罗煜竑及总经理李维金在内的不超过十名特定对象,发行价格不低于20.92元。

董事长及高管参与,凸显企业发展信心

董事长罗煜竑以现金认购不低于本次增发的10%,且认购金额不超过1.2亿;总经理李维金以现金认购不低于本次增发的2.5%,且认购金额不超过2500万。我们认为董事长及高管参与增发,并承诺锁定36个月,凸显了对企业发展的信心。

进军制剂领域,开启高增长新时代

募投项目将用于年产400吨的培南类中间体4-AA技改、年产10亿片(粒)口服固体制剂项目和年产4吨培南类无菌原料药和500万支无菌粉针项目。增发项目主要投向制剂项目,公司将实现从特色原料药到制剂出口的再次升级,改善目前出口产品结构,将开始高增长的新时代。

预计2011-2012年EPS分别为0.89元、1.22元,继续维持给予“推荐”评级

公司是呈现快速增长态势的特色原料药企业。目前仅有40亿市值,公司有能力、有机会,也有强烈的动力长大,成为海外原料药甚至制剂转移的一线公司。再融资项目投产后,将大大提高公司的盈利能力。暂不考虑制剂项目的增厚,预计2011-2012年EPS分别为0.89元、1.22元,公司前景美好,业绩具有很好的弹性,继续给予“推荐”评级。

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