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海翔药业:控股股东变更,理顺股权结构

发布时间:2010-09-21    研究机构:国泰君安证券

公司 9 月21 日公告:控股股东罗邦鹏于2010 年9 月17 日与其子罗煜竑签署了《股权转让协议》,将其所持的3,480 万股(占总股本的21.68%)转让给罗煜竑,以协议签署日收盘价的50%作为转让价格,即每股转让价格为人民币13.325元,转让总价款为人民币4.64 亿元。转让后罗煜竑先生将成为公司的第一大股东,持有公司24.67%的股份。

本次权益变动前,罗邦鹏持有公司 3,935 万股,占总股本的24.52%;罗煜竑持有公司480 万股,占总股本的2.99%。本次权益变动后,罗邦鹏持有公司455 万股,占总股本的2.84%;罗煜竑持有公司3,960 万股,占总股本的24.67%,成为公司实际控制人。

本次重大事项前,公司的大股东罗邦鹏持有24.52%的股权,其子罗煜竑持有2.99%的股权,罗邦鹏是海翔的创始人,罗煜竑是海翔药业(002099)的第二代接班人。在2008、2009 年公司管理层交接的过程中,曾出现了一些分歧,间接导致了公司业绩的下滑,原高管中除了李维金(目前担任公司总经理)以外,郑志国(罗邦鹏女婿)等离开了海翔。而罗煜竑在2009 年成功重组了管理层核心,实现了管理层的平稳过渡,理顺了公司的治理结构。

在控股股东罗邦鹏将股权转让给其子后,罗煜竑成为公司实际控制人,持有24.67%的股份,公司顺利完成了新老班子的交接。我们认为股权结构的理顺,在股权激励的作用下,更有利于发挥公司凝聚力,进一步明确发展战略重点,加速企业的未来成长。

我们对达比加群前景比较看好,其未来有望迈入重磅炸弹品种,目前正在进行FDA 临床三期认证,9 月20 日,FDA 顾问委员会一致通过了达比加群在房颤患者中风预防的临床应用。公司将明显受益达比加群中间体的国际合作定制项目,其业绩贡献弹性较大。从投资的角度看公司的进攻性强,我们认为公司目前处于上升曲线之处,未来发展潜力巨大,预计2010、2011 年EPS 分别为0.63、0.89 元,继续给予增持评级,目标价为30 元。

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