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海翔药业:高增长持续,期权费用和所得税影响净利润体现

发布时间:2011-07-21    研究机构:长江证券

第一, 培南类产品快速增长是高增长持续的主要原因

第二, 期权费用和所得税影响净利润体现

第三, 继续维持“推荐”评级

公司是呈现快速增长态势的特色原料药企业,未来几年都可以看好。在原料药产业转移的大背景下,公司体量还比较小,有很大的提升空间,并将逐步从原料药到制剂实现转型升级。考虑到下半年期间费用降低、培南类产品提价效用逐步显现、海外订单有恢复的可能,我们仍然维持2011-2012年EPS 0.89元、1.22元的盈利预测。相对于增发低价21.58元,公司股价有比较高的安全边际。继续维持“推荐”评级。

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