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海翔药业:4-AA销售大幅增长,提价预期强烈

发布时间:2011-03-16    研究机构:长江证券

报告要点

公司于3月16日发布一季度业绩预告,预计一季度归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长幅度在40%-70%之间。

业绩靓丽,4-AA销售大幅增长

一季度,公司净利润同比增长40-70%,环比增长120.6%-167.9%,EPS(摊薄前)约0.154-0.187元。业绩继续保持高增长。4-AA等培南类系列产品销售收入大幅增长,占比提高是业绩增长的主要原因。

4-AA市场供应紧张,提价预期强烈

目前,4-AA市场十分畅销,货源紧张,现在对外报价1260-1300元/kg。国内主要生产企业现货没有,基本上保证老客户需求。日本9.0级强震及核泄露后,日本曹达等企业的4-AA中间体出口或将受到严重影响,将严重加剧中间体市场紧缺的状况。公司目前共有300吨中间体产能,具有绝对优势,享有比较高的定价权优势,预计提价是大概率事件。

预计2011-2012年EPS分别为0.89元、1.22元,继续维持“推荐”评级

公司是呈现快速增长态势的特色原料药企业。目前仅有40亿市值,公司有能力、有机会,也有强烈的动力长大,成为海外原料药甚至制剂转移的一线公司。仍然维持2011-2012年EPS分别为0.89元、1.22元的盈利预测,4-AA提价预期强烈。根据我们的测算,4-AA每提价100元/公斤,可增厚EPS约0.187元。公司弹性足,继续维持“推荐”评级,分享海翔的高成长。

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