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基础化工行业周报:继续关注涨价的周期子行业及锂电材料行业

发布时间:2016-03-28    研究机构:国海证券

投资要点:

市场回顾:上周,化工板块上涨9.55%,沪深300指数上涨6.79%,化工板块跑赢同期沪深300指数2.76个百分点。年初至今,化工板块累计下跌17.65%,沪深300指数累计下跌17.55%,化工板块跑输同期沪深300指数0.10个百分点。

行业观点:印染及染料价格有望继续上调,建议继续关注印染行业及上游染料行业。今年以来绍兴针对74家印染厂进行停产整治,其余130多家印染企业属于整改升级类型,随着G20峰会到来,未通过环保验收的企业仍面临停产整顿的局面,行业供需格局发生变化,订单量急剧增加有望提高印染企业的议价能力,航民股份宣布自3月22日起,对所有染整加工费涨价0.1元/米以上,后续随着上游原材料价格上涨及订单量大幅增加,加工费有望继续上涨。我们推荐印染龙头航民股份(600987)。染料行业,根据浙江吉化最新调价,从3月22号起,活性染料关键中间体H酸上涨3万元/吨,涨幅43%。H酸集中度高,主要集中在湖北楚源、闰土股份、浙江吉化等四五家企业中,湖北楚源由于环保进行停产整修,截至目前,部分H酸恢复生产,活性染料生产仍在停产中,同时下游印染企业及经销商库存仍处于低位,染料价格有望继续上涨。我们建议重点关注浙江龙盛(600352)、闰土股份(002440)、海翔药业(002099)(002099);其他子行业,我们建议重点关注钛白粉龙头佰利联(002601);丁二烯龙头齐翔腾达(002408);PTA龙头恒逸石化(000703);推荐维生素兄弟科技(002562)。

新能源汽车地方补贴落地叠加产品升级,产销量有望超预期,建议关注产业链中景气度最高的锂电材料行业。近期全国地方政府出台新能源汽车补贴政策,预计3月底至4月初有望迎来新能源汽车地补密集发布期,同时2016年中国(重庆)充电站桩技术设备展览会和中国锂电行业研讨会等多厂行业峰会也将于3月底召开。此外,特斯拉廉价电动车MODEL 3车型也将于3月31日接受预定。新能源汽车2016年继续有望超预期增长,我们看好锂电隔膜、六氟磷酸锂以及高镍型三元正极材料子行业,其在锂电材料中技术壁垒相对较高,目前供给缺口较为严重,行业仍处于景气上升周期,一季报有望整体向好。多氟多3月25日公布2015年年报,实现营业收入21.96亿元, 同比增长2.67%;归属母公司净利润3919.15万元,同比增长828.28%。同时预计2016年第一季度实现净利润1.08亿-1.12亿, 同比增长1200%-1250%,公司业绩实现快速增长。我们建议关注天赐材料(002709)、多氟多(002407)、当升科技(300073)、沧州明珠(002108)。

行业推荐评级。我们认为化工部分子行业受益于供给侧改革,产能过剩问题得到初步缓解,未来受益于更多产能出清政策落地,行业盈利能力有望改善,维持行业“推荐”评级。

风险提示:相关政策落地不及预期;同行业竞争加剧风险,收购进展不及预期。

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