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基础化工行业:成长看好新材料、中间体,关注价格上涨的钛白粉、醋酸乙烯等周期品

发布时间:2014-07-21    研究机构:安信证券

投资要点:化工周期品染料、农药近期处于淡季,但染料、促进剂、农药中的百草枯、乙酰甲胺磷等趋势仍然向好,建议逢低关注浙江龙盛、阳谷华泰、沙隆达A,此外建议关注出现周期及经营拐点、业绩高增长的华峰超纤。成长品关注低估值、增长确定性强的农药医药中间体(联化科技、雅本化学、华邦颖泰、永太科技、辉丰股份),估值合理的高成长新材料品种(鼎龙股份、康得新),稳健的长期投资品种渠道品牌类(史丹利、金正大),细分领域高成长企业(三聚环保、宏大爆破),由PCB 化学试剂向体外诊断试剂和实验室试剂转型的西陇化工,业务由单一MDI 生产商转型为园区一体化、多产品化工巨头的万华化学。主题投资品种建议关注准油股份、沧州明珠、江苏国泰、新宙邦等。交易性机会建议关注钛白粉板块(安纳达、佰利联、金浦钛业、中核钛白)、细分龙头提价系列(金禾实业、兄弟科技)、华西股份、海翔药业(002099)。

原油:尽管周初美国首申数据表现利好,欧美油价结束此前连跌走势,但由于利比亚石油产量逐渐恢复,投资者预期市场供应过剩,再加上美联储加息预期渐浓,美元汇率攀高,原油期货继续下跌,WTI一度跌破100美元关口。不过,临近周末因中国GDP 增速超出预期,库欣库存意外减少,WTI 反弹。

钛白粉:我们草根调研了解到,四川龙蟒7月14日再次宣布上调塑料级钛白粉的价格,调价幅度300元/吨。现在主流的钛白粉价格在12600-12800元/吨。钛白粉行业在国内需求增长和出口大幅增加拉动下景气逐步回升,行业龙头开始主导价格上涨,下游对产品价格上涨的接受度较高,考虑到近2年钛白粉濒临行业性亏损,我们判断或面临修复性的好转,值得关注。

醋酸乙烯:我们5月底第一时间开始推荐并认为醋酸乙烯行业去产能后景气将逐步复苏,目前看趋势更为明确。考虑到国外产能的永久退出,而国内产能绝对值也在下降,近期出口需求拉动明显,本周醋酸乙烯市场价格由8550上涨至8800元/吨,我们判断醋酸乙烯的价格或继续上扬至9000元/吨以上。

风险提示:化工品价格下滑、产能严重过剩导致景气下滑的风险等

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