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江苏三年将关闭六成化工园区 产业链龙头股有望受益

发布时间:2019-04-08 07:58    来源媒体:证券时报

4月5日,江苏盐城市决定彻底关闭响水化工园区,同时根据省化工行业整治提升方案,进一步抬高本市化工园区、化工企业整治标准,支持各地区建设“无化区”。同时,江苏省政府办公厅近日下发《江苏省化工行业整治提升方案(征求意见稿)》,明确到2020年底,全省化工生产企业数量或减少到2000家;到2022年,全省化工生产企业数量不超过1000家。该《方案》还要求,全力推动化工园区整治改造提升,对江苏全省50个化工园区开展全面评价,根据评价结果,压减至20个左右。

华创证券认为,关停响水化工园区影响主要局限在染料行业。江苏省近期发布的《方案》影响更大,根据《方案》,行业将不可避免迎来大洗牌,短期内企业或将面临原材料短缺涨价的局面,市场剧烈波动或难以避免。在这个过程中,一体化水平较高的龙头化工企业有望长期受益,如染料龙头浙江龙盛(600352)、闰土股份(002440)、海翔药业(002099),农药龙头扬农化工(600486)、广信股份(603599)、先达股份(603086),MDI龙头万华化学(600309)、园区一体化优势突出的化工龙头鲁西化工(000830)、苯系中间体龙头建新股份(300107)以及其他相关化工股百傲化学(603360)、新安股份(600596)等。

国泰君安证券指出,化工业的安全扰动逻辑成为行业焦点,目前时点展望未来,我们提出三条投资主线:

(1)染料:本次连串事件的导火索天嘉宜化工即为核心染料中间体间苯二胺全国三大供应商之一,园区内本身就有部分染料产能,叠加全球最大靛蓝厂家爆炸,染料行业直接受冲击。此外江苏同样为染料大省,虽然近几年染料集中度持续提升,但部分小品种,甚至部分大公司的分厂依然存在关停可能,未来染料整条产业链供给都将持续趋紧;

(2)农药:农药生产工艺反应步骤最多,可谓安全监管难度最高的化工子行业之一,且农药行业极其分散,全国退城进园加速影响最大的就是农药行业。此外江苏作为农药大省,企业数缩减将对农药供给造成巨大影响,部分中间体自给的优质农药企业将受益;

(3)龙头:化工行业新建产能需2年,江苏未来2年压减70%的化工企业,将导致未来2年全国化工品供需格局持续趋紧;此外全国范围的退城进园加速进一步加大龙头企业竞争优势,位于优质园区的优质企业迎来价值重估。

国泰君安推荐关注染料、农药、行业龙头三条投资主线。染料:浙江龙盛、闰土股份。农药:先达股份、扬农化工。龙头:万华化学、鲁西化工、华鲁恒升。此外百傲化学、海利尔、海翔药业也受益化工整治。

天风证券建议,江苏盐城安全事故影响继续扩散,上周江苏省发布《江苏省化工行业整治提升方案(征求意见稿)》,盐城市政府宣布关闭响水化工园区,浙江龙盛、百傲化学、彩客化学等继续显著受益产品涨价,化工行业新一轮环保整治拉来帷幕,长期利好万华、华鲁、扬农、鲁西等一体化龙头。新能源汽车产业链18年行业洗牌,19年供需格局好转,高端市场继续向好,锂电材料业绩增速有望超预期,推荐电解液龙头新宙邦。内地LCD面板厂强势崛起,带动上游国产混晶材料需求高增长,推荐飞凯材料。新版农药管理条例推升龙头市场份额,农资行业转型升级,推荐诺普信。VE行业格局重塑,厂家报价上调,其它品种也酝酿涨价,推荐龙头新和成。业绩和价格有望超预期,长期看好低估值龙头万华化学、华鲁恒升、鲁西化工。

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